¿SALDRá ALEMANIA DE SU RECESIóN ECONóMICA EN 2026?

Alemania, la antigua potencia económica de Europa, lleva en recesión desde finales de 2022 y solo se espera un modesto crecimiento de alrededor del 0,1 por ciento para 2025.

Aunque muchos economistas creen que volverá a crecer con más fuerza en 2026, las esperanzas de una rápida recuperación se desvanecen ante las dudas sobre las inversiones previstas por el Gobierno en Berlín.

El Bundesbank alemán pronostica un crecimiento del 0,6 por ciento para 2026. Sin embargo, elevó la previsión para 2027 al 1,3 por ciento, anunciando que el ritmo de la actividad económica se aceleraría a partir del segundo trimestre de 2026.

"La economía alemana se está adaptando muy lentamente y con un gran costo al cambio estructural mediante la innovación y nuevos modelos de negocio", observa Timo Wollmershäuser, director de previsiones del instituto de investigación económica IFO, en entrevista con DW.

Y es que la economía nacional se ha visto afectada en varios frentes en los últimos años. La invasión rusa de Ucrania puso de manifiesto la excesiva dependencia del gas ruso, y alejarse de él ha resultado caro y difícil.

Mientras tanto, el modelo alemán impulsado por las exportaciones se ha visto comprometido por los aranceles estadounidenses y el cambio en las relaciones geopolíticas con China, que durante años fue el mercado clave de Alemania. Ahora, Pekín también compite con Alemania -y la supera- en varios sectores en los que antes era un mercado receptivo, en particular la fabricación de automóviles.

Esto se suma a la lucha más amplia de Alemania contra la desindustrialización y la falta de inversión.

Promesa de gasto público masivo

El partido conservador CDU, del canciller Friedrich Merz, llegó al poder, en parte, gracias a su promesa de emprender una importante campaña de endeudamiento e inversión. Merz modificó las leyes sobre endeudamiento público para impulsar planes de inversión de hasta un billón de euros en defensa e infraestructura durante la próxima década.

Sin embargo, persisten las dudas sobre la eficacia de este gasto.

En noviembre de 2025, el Consejo Alemán de Expertos Económicos, que asesora de forma independiente al gobierno, lanzó una advertencia sobre los planes de gasto.

Afirmó que el Gobierno de Berlín corría el riesgo de "desperdiciar" la inversión, ya que estaba utilizando una parte excesiva de los nuevos fondos para pagar pensiones y gasto social. También el Bundesbank y varios centros de análisis económicos del país han criticado ese aspecto.

Muchas previsiones económicas para 2026 dependen del posible éxito del plan del canciller Merz, valorado en un billón de euros.

El presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, espera que el crecimiento repunte a partir del segundo trimestre de 2026, "impulsado principalmente por el gasto público y el resurgimiento de las exportaciones".

Una vez que el impulso fiscal entre en vigor a partir de la segunda mitad de 2026, "el gasto adicional en defensa e infraestructura impulsará entonces la demanda pública de forma considerable", agregó.

Por su parte, en su pronóstico, Deutsche Bank señaló que existen dudas sobre la rapidez con la que se aplicará el gasto público y sobre si tendrá un efecto duradero en el crecimiento del PIB. "Esto se debe a que gran parte de la deuda adicional se destinará a un mayor gasto social y a subvenciones", explica el banco.

Asimismo, las últimas encuestas sobre la confianza empresarial no apuntan a un gran optimismo, ya que muchas empresas siguen siendo pesimistas con respecto al primer semestre de 2026.

Sin embargo, existe la sensación de que la situación mejorará lentamente: alrededor del 40 por ciento de las 49 asociaciones empresariales encuestadas por el Instituto Económico Alemán en las últimas semanas de 2025 esperan un aumento de las ventas y la producción en 2026, mientras que otro 40 por ciento espera que la situación se mantenga al mismo nivel.

Más días laborables

Un posible impulso al crecimiento en 2026, que no se incluye en la previsión del Bundesbank, está relacionado con el aumento de los días laborables.

Los trabajadores en Alemania tendrán una media de 250,5 días laborables en 2026, lo que supone un aumento de 2,4 días con respecto a 2025 y la cifra más alta desde 2022, según la oficina de estadísticas del país. El aumento se debe a que varios días festivos caerán en fin de semana en 2026.

Preocupaciones por la deuda

Más allá de 2026, una de las dudas persistentes se refiere a la deuda de Alemania. De acuerdo con el Consejo Alemán de Expertos Económicos, la deuda pública podría aumentar hasta el 85 por ciento del PIB en 2035, frente al 63 por ciento de este año.

Si se pierden las oportunidades de crecimiento, prosiguen los expertos, "la sostenibilidad de la deuda a largo plazo podría verse comprometida".

Se prevé que el nuevo endeudamiento del Gobierno alemán supere los 180.000 millones de euros en 2026, más del 4 por ciento del PIB.

(vt/cp)

Autor: Arthur Sullivan

2026-01-06T18:21:44Z